2013
-
11
-
29
宏觀環(huán)境：產(chǎn)業(yè)再平衡，政策趨有利 受全球經(jīng)濟再次探底影響，中國經(jīng)濟增速開始放緩，電力行業(yè)受益于自身的反周期特性，或迎來盈利改善的機遇。 目前，煤炭-電力-鋼鐵這條產(chǎn)業(yè)鏈條利潤分配已出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲，影響到全行業(yè)的健康發(fā)展，發(fā)改委近期出臺了煤電聯(lián)動和煤炭限價政策，加快全產(chǎn)業(yè)鏈的再平衡，政策導(dǎo)向趨于有利電力行業(yè)的發(fā)展?！ 」┬栊蝿荩弘娏ν顿Y下降，供需逐漸偏緊 2011年我國受外圍經(jīng)濟影響，用電增速緩慢回落，預(yù)計2012年電力需求仍將延續(xù)下滑的趨勢，全社會用電量增速約為9.9%。同時，由于近幾年電力投資特別是火電投資快速下滑，導(dǎo)致裝機增速持續(xù)低于用電需求，全國已進入電力緊缺的新一輪周期。預(yù)計未來幾年，電力供需將逐漸偏緊?！ 』痣婋p管齊下促盈利改善，水電等待來水回歸正?！ ?012?年，火電板塊在電價上調(diào)和煤價穩(wěn)定的條件下，盈利預(yù)計將大幅改善，利潤總額或達到866?億元，度電利潤為0.021?元/千瓦時，快速恢復(fù)到2009?年的盈利水平。而水電電量也有望回升，預(yù)計水電行業(yè)利潤總額將達到471?億元，度電利潤為0.06元/千瓦時，接近2010?年的盈利水平?！ ⊥顿Y策略及重點公司推薦 2012?年，經(jīng)濟放緩趨勢明顯，電力行業(yè)的反周期特性，將在經(jīng)濟下滑中，帶來其盈利的提升，同時，在發(fā)改委電價上調(diào)和煤價限制的雙重利好下，電力行業(yè)或?qū)⒄嬲呦颉皬?fù)興之路”。為此，2012?年，我們從策略上更加重...